Qué espera el mercado para la inflación de julio y el dólar de diciembre, según el REM del BCRA
Las consultoras y bancos relevados por el BCRA proyectaron una inflación de 2% para julio y de 1,8% para agosto, una senda que, de confirmarse, dejaría el índice de precios en 29,8% en 2026 y ubicaría al dólar en $1.652 al cierre de este año.
El Relevamiento de Expectativas de Mercado también anticipó para 2026 un superávit fiscal primario de $15,6 billones, exportaciones por USD 100.207 millones e importaciones por USD 76.773 millones. Ese esquema arrojaría un saldo comercial positivo de USD 23.434 millones, levemente inferior al de la encuesta previa.
Según el informe del Banco Central de la República Argentina, la mediana de los pronósticos ubicó el IPC de julio en 2%. El grupo de analistas más precisos, identificado como Top 10, estimó una variación de 1,9% para ese mismo mes.
Si el dato de julio se ubica en 2%, marcaría una aceleración frente al 1,9% de junio, último registro oficial del Indec. El organismo difundirá la cifra definitiva el jueves 13 de agosto a las 16.
El mercado espera una inflación mensual por debajo del 2% desde agosto
Para los meses siguientes, los participantes del REM previeron un descenso gradual del ritmo inflacionario: 1,8% en agosto, 1,8% en septiembre, 1,7% en octubre y 1,6% en noviembre. En diciembre calcularon una suba acotada a 1,8%, seguida de una baja a 1,7% en enero de 2027.
Las proyecciones para el IPC Núcleo, que excluye precios regulados y estacionales, también mostraron una reducción leve. La estimación fue de 1,8% tanto para el promedio general como para el Top 10.
A nivel anual, el relevamiento indicó una inflación de 21,8% para los próximos 12 meses. Para 2027, los encuestados previeron 20%, y para 2028, 14,1%.
En materia cambiaria, la mediana de las estimaciones señaló que el dólar promediaría $1.512 en agosto de 2026, por debajo de lo que mostraba la encuesta anterior. Para diciembre, el consenso lo ubicó en $1.652, una variación interanual de 14,1% inferior a la inflación proyectada para ese período.
Entre los analistas del Top 10, la expectativa para diciembre fue de $1.605. En paralelo, las previsiones sobre tasas de interés ubicaron la TAMAR de bancos privados en 22,40% nominal anual para agosto, equivalente a 1,84% efectiva mensual.
El REM prevé caída del PIB en el segundo trimestre y desempleo de 7,7%
En actividad económica, las consultoras y bancos sostuvieron que el Producto Interno Bruto ajustado por estacionalidad habría caído 0,4% en el segundo trimestre del año. Para el tercer y cuarto trimestre de 2026 proyectaron un crecimiento de 1,0% en cada caso.
El promedio de expectativas para 2026 mostró una expansión del PIB real de 2,7%. El grupo de pronosticadores más precisos la ubicó en 2,6%.
Sobre el mercado laboral, el informe indicó que la tasa de desocupación del segundo trimestre sería de 7,7% de la Población Económicamente Activa. Para el cuarto trimestre se prevé una baja a 7,5%, aunque el Top 10 mantuvo 7,7% en ambas mediciones.
Las proyecciones de tasa de interés para diciembre de 2026 ubicaron la TAMAR en 22,2% nominal anual y 1,82% efectiva mensual. Para ese mismo período, el Top 10 estimó 22,5%, mientras que para agosto calculó 22,7%.
En el frente externo, las consultoras anticiparon ventas de bienes al exterior por USD 100.207 millones este año. Las importaciones sumarían USD 76.773 millones.
El resultado sería un superávit comercial de USD 23.434 millones. En el plano fiscal, el Sector Público Nacional no Financiero registraría un superávit primario de $15,6 billones en 2026.
El Top 10 estimó un saldo positivo de $15,1 billones. Ningún consultor proyectó para ese año un superávit inferior a $9,0 billones.